V Tomto Článku:

Pomocí modelu oceňování kapitálových aktiv nebo CAPM lze odhadnout návratnost aktiva - například akcie, dluhopisy, podílový fond nebo portfólium investic - tím, že prověříte vztah aktiv k cenovým pohybům na trhu.

Jak vypočítat očekávaný výnos s beta a tržním rizikem Prémie1 mince mincí na laně

Jak vypočítat očekávaný výnos s prémií Beta a tržním rizikem

Například možná budete chtít znát tříměsíční očekávanou výnosnost akcií XYZ Mutual Fund, hypotetického fondu amerických akcií, pomocí indexu S & P 500, který bude reprezentovat celkový akciový trh. CAPM může poskytnout odhad pomocí několika proměnných a jednoduché aritmetiky.

Proměnné v rovnici

Proměnné použité v CAPM rovnici jsou:

  • Očekávaný návrat na aktivum (rA), hodnota, která se má vypočítat
  • Bezriziková sazba (rF), úrokové sazby dostupné z bezrizikového cenného papíru, jako je 13-týdenní pokladniční poukázka USA. Žádný nástroj není úplně bez jakéhokoli rizika, včetně účtu T, který je vystaven inflačnímu riziku. T-bill je však obecně uznáván jako nejlepší zástupce bezrizikového cenného papíru, protože jeho vrácení je zajištěno Federální rezervou, která je oprávněna tisknout peníze za její zaplacení. Aktuální sazby T-bill jsou k dispozici na internetové stránce Treasury Direct.
  • Beta majetku (βA), což je měřítko cenové volatility aktiva vzhledem k ceně celého trhu
  • Očekávaný tržní výnos (rm), předpověď tržního zisku za určitý čas. Protože je to předpověď, je přesnost výsledků CAPM pouze tak dobré, jako je schopnost předpovědět tuto proměnnou za stanovené období.

Porozumění tržnímu riziku

The tržní riziková prémie je očekávaná návratnost trhu snížená o bezrizikovou míru: rm - rF. Tržní riziková prémie představuje výnos vyšší než bezriziková sazba, kterou investoři potřebují k tomu, aby investovali do rizikového aktiva, jako je podílový fond. Investoři vyžadují odškodnění za riziko, protože by mohli ztratit své peníze. Pokud je bezriziková sazba anualizovaná o 0,4% a očekávaný tržní výnos, jaký představuje index S & P 500 v příštím čtvrtletí 5%, je tržní riziková prémie (5% - (0,4% ročně / 4 čtvrtletí za rok )) nebo 4,9%.

Beta

Beta je měřítkem toho, jak se cena aktiv pohybuje ve spojení s cenovými změnami na trhu. Hodnota β s hodnotou +1 označuje perfektní pozitivní korelaci: tržní a aktivum se pohybuje v závislosti na procentuální bázi. Hodnota β β -1 znamená perfektní negativní korelaci - tj. Jestliže trh stoupne o 10 procent, očekává se, že aktiva klesnou o 10 procent. Sazby jednotlivých aktiv, například podílových fondů, jsou zveřejňovány na internetových stránkách emitenta.

Výpočet

Chcete-li zjistit očekávaný výnos, připojte proměnné do rovnice CAPM:

rA = rF + βA(rm - rF)

Předpokládejme například, že odhadujete, že index S & P 500 se v příštích třech měsících zvýší o 5%, bezriziková sazba za čtvrtletí je 0,1% a beta z XYZ Mutual Fund je 0,7. Očekávaná tříměsíční návratnost podílových fondů je (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)) nebo 3,53 procenta.


Video: